Групи от хедж фондове съдят SEC в опит да блокират правилата за къси продажби
Коалиция от групи от хедж фондове заведе дело за обезсилване на две правила на САЩ за къси продажби, за които твърдят, че са в конфликт и рискуват да разкрият позициите на инвеститорите.
Три индустриални групи във вторник казаха на федералния апелативен съд на САЩ за петия кръг, че Комисията по ценните книжа и борсите е предприела „произволен и капризен“ подход, когато е приела две мерки, насочени към разширяване на разкриването на къси продажби.
Продавачите на късо, обикновено хедж фондове, които искат да залагат, че ценните книжа ще паднат в стойност, трябва да заемат акции и облигации, за да направят залозите, преди да ги върнат на собствениците им. Кредиторите на ценни книжа печелят, като начисляват такса за заетите активи.
Индустриалните групи твърдят от месеци, че SEC е приела твърде много правила твърде бързо, без да вземе предвид комбинираното им въздействие върху пазарите на ценни книжа, но това е за първи път те превърнаха предполагаемия сблъсък в основа за съдебно дело.
Предизвикателството е насочено към две правила на SEC, приети в един и същи ден през октомври. Една мярка изисква заемодателите на ценни книжа да отчитат всеки заем поотделно, както и информация, включително лихвените проценти до края на деня, данни, които се оповестяват публично на следващия работен ден. Размерите на заема се публикуват 20 работни дни по-късно.
Другото правило изисква някои институционални инвеститори да отчитат дейност по къси продажби, която след това се споделя публично на обобщена и забавена основа. Имената на участващите страни не се оповестяват публично.
Късите продажби отдавна са спорна практика с много ограничено разкриване. Той привлече вниманието на регулаторите най-скоро с бума и спада на акциите на мемове през 2021 г., когато търговците на дребно купиха акции като търговеца на дребно GameStop с надеждата да навредят финансово на късите продавачи, залагащи на спад на цените.
Финансовите реформи на Дод-Франк от 2010 г., които последваха глобалната финансова криза от 2008 г., също изискват SEC да събере повече информация за късите продажби, резултат от които са правилата от октомври.
Групите казаха, че SEC „прие фундаментално противоречиви подходи“, като избра режим на обобщен, забавен режим на разкриване на къси позиции, насочен към избягване на вреди като разкриване на поверителни инвестиционни стратегии, като същевременно изисква индивидуално, ежедневно разкриване на заеми за ценни книжа, свързани с тях „по начин, който ефективно служи като заместител на дейност по къси продажби“, според съдебните документи.
„Въпреки най-добрите ни усилия, SEC реши да игнорира взаимосвързания характер на тези две правила и не успя да приложи последователен подход или принцип за регулиране на тези свързани пазари“, каза Брайън Корбет, президент и главен изпълнителен директор на Асоциацията на управляваните фондове, един от ищците.
Джак Инглис, главен изпълнителен директор на Асоциацията за управление на алтернативни инвестиции, която също се присъедини към делото, добави, че SEC е „пренебрегнала призивите от индустрията, участниците на пазара и Конгреса да разгледа взаимосвързаността и съвкупното въздействие на своите правила ”.
Групите също твърдяха, че правилата обременяват пазарите със „значителни разходи” и са в противоречие със законовите правомощия на SEC, както и със законите на САЩ за регулаторно създаване на правила.
SEC каза в изявление: „Комисията се заема да създава правила в съответствие с нейните органи и закони, уреждащи административния процес, и ние енергично ще защитаваме оспорените правила в съда.“
Делото относно новите правила за разкриване на информация в САЩ идва, когато Обединеното кралство върви в обратната посока, премахвайки прозрачността от практиката. Миналия месец правителството на Обединеното кралство представи проект на нормативен инструмент, който ще премахне изискването за хедж фондовете да оповестяват публично, когато имат къса позиция в отделни фирми, като го замени с обща обща цифра за компаниите.
При приемане Правилата, председателят на SEC Гари Генслер каза, че е „важно за комисията и обществеността да знаят повече за дейността по къси продажби на пазарите на акции, особено във времена на стрес или нестабилност“.
Искът е заведен в един от най-консервативните съдилища в страната, а не във Вашингтон, където се разглеждат повечето жалби, свързани с SEC. Това е възможно, защото третият ищец - Националната асоциация на мениджърите на частни фондове - е базиран в Тексас, част от петата верига. Групата беше основана миналата година, когато управлението на SEC набра скорост.
Допълнителен репортаж от Костас Мурселас в Лондон
